隨著美國通脹持續(xù)緩解，市場情緒得到提振，美股三大指數(shù)上周集體上漲。納指累計上漲0.29%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.79%，道指漲1.2%。
但未來需要警惕的是，美聯(lián)儲的加息路徑仍存在變數(shù)。美聯(lián)儲理事沃勒表示，盡管美聯(lián)儲過去一年一直在積極加息，但在平息通脹方面尚未取得太大進展，因此仍需進一步提高利率。
接下來美聯(lián)儲的決策仍將依賴數(shù)據(jù)，沃勒解釋稱：“由于金融狀況沒有明顯收緊，勞動力市場繼續(xù)強勁且相當(dāng)緊張，通脹遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，因此貨幣政策需要進一步收緊。具體加息幅度將取決于未來的通脹數(shù)據(jù)、實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及信貸環(huán)境收緊的程度。”
大型銀行公布亮眼財報
在美國中小銀行壓力倍增之際，大型銀行普遍公布了亮眼財報。
具體來看，2023年第一季度摩根大通實現(xiàn)了383.5億美元的營收，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高；凈利潤126.22億美元，折合每股收益4.10美元，高于市場預(yù)期的3.41美元，均較去年同期漲超50%。
與此同時，加息導(dǎo)致3月份硅谷銀行倒閉，地區(qū)性銀行的客戶匆忙將未獲得承保的存款轉(zhuǎn)移到其他安全地。截至一季度末，摩根大通存款余額為2.37萬億美元，同比減少逾1800億美元，但卻比去年年底凈增加370億美元。
花旗集團的業(yè)績也好于預(yù)期，一季度收入為214.5億美元，同比增長12%，高于市場預(yù)期的199.9億美元。一季度花旗凈利潤為46億美元，也較去年同期的43億美元有所增長，折合每股收益為2.19美元，遠(yuǎn)高于預(yù)期的1.65美元。
此外，富國銀行的業(yè)績顯示，一季度營收為207.3億美元，同比增長17%；凈利潤為49.91億美元，同比增長32%，折合每股收益1.23美元，均好于市場預(yù)期。
激進加息雖然給中小型銀行帶來了巨大沖擊，但卻給摩根大通、花旗集團、富國銀行帶來了意外收獲。美聯(lián)儲加息提振了三家大型銀行的貸款業(yè)務(wù)收入。
第一季度摩根大通凈利息收入為208億美元，不僅比去年同期增長49%，還創(chuàng)下單季度歷史新高。非利息收入為185億美元，同比增長5%。
利率上升還使花旗一季度的凈利息收入同比增長23%至133億美元，但其貸款小幅下降至6520億美元。隨著經(jīng)濟放緩抑制貸款需求，未來幾個季度整個銀行業(yè)的凈息差或?qū)⒊袎骸?br />
富國銀行的凈利息收入同比增長了45%至133.36億美元，增幅比分析師預(yù)計的42%還高出了3個百分點；受風(fēng)險投資和私募股權(quán)業(yè)務(wù)業(yè)績下滑拖累，一季度富國銀行非利息收入為73.93億美元，同比下降了13%。
重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)攜手財報來襲
在上周尾聲華爾街三大銀行公布亮眼財報后，本周市場還將迎來更多考驗，中國將公布第一季度GDP、一年期/五年期貸款市場報價利率，加拿大、日本、英國、歐元區(qū)將公布3月CPI，歐洲央行、澳大利亞央行公布貨幣政策會議紀(jì)要，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書，多位美聯(lián)儲官員也將密集發(fā)表講話，美國、歐元區(qū)、英國將公布4月制造業(yè)/服務(wù)業(yè)PMI。
財報方面，本周美股公司將密集公布財報，包括嘉信理財、道富銀行、強生、美國銀行、高盛、阿斯麥、奈飛、阿萊恩斯西部銀行、摩根士丹利、新東方、IBM、特斯拉、臺積電、寶潔。在美國銀行業(yè)風(fēng)暴的背景下，阿萊恩斯西部銀行等區(qū)域性銀行的財報將備受關(guān)注。
好消息是，美國銀行業(yè)危機已經(jīng)好轉(zhuǎn)。根據(jù)美聯(lián)儲4月14日公布的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表格H.8，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至4月5日的一周，商業(yè)銀行貸款及租賃貸款增加了102億美元，為三周以來首次上升，商業(yè)銀行存款增加了近610億美元。
不過，未來仍存在一些風(fēng)險。摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，美國經(jīng)濟繼續(xù)維持在總體健康的狀態(tài)中，消費者仍然在花錢，資產(chǎn)負(fù)債表依然強勁，企業(yè)狀況良好。但隨著貸款機構(gòu)變得更加保守，金融狀況可能會趨緊，目前并不清楚這是否會導(dǎo)致消費者收緊支出。
不管怎樣，在經(jīng)歷了此前的激進加息后，美聯(lián)儲的加息之路已經(jīng)走到尾聲。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在5月加息25個基點，6月暫停加息。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對記者表示，預(yù)計美聯(lián)儲5月會議將再次加息25個基點，但很有可能是最后一次。過去幾周，我們看到通脹顯示出明確的放緩跡象。從PPI、CPI報告、每周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)和美聯(lián)儲會議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲距離結(jié)束加息已經(jīng)不遠(yuǎn)。
3月下旬高盛曾預(yù)計美聯(lián)儲將在5月和6月的會議上連續(xù)加息，到年底時將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間抬升至5.25%-5.50%。但如今，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius已不再預(yù)計美聯(lián)儲將在6月加息，不過5月仍將加息一次。在銀行業(yè)動蕩之后，信貸確實有些緊張，一些美聯(lián)儲官員對5月份的加息都持猶豫態(tài)度。
芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比成了本輪加息周期中首位暗示5月可能暫停加息的官員。“鑒于這些金融逆風(fēng)走向的不確定性很大，我們需要保持謹(jǐn)慎，應(yīng)該收集進一步的數(shù)據(jù)，并對過于激進的加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。”
而鷹派官員則表達(dá)了不同看法。美國勞工統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國3月CPI同比上升5%，遠(yuǎn)低于2月份的6%和去年6月份9.1%的高點。不過，3月核心CPI同比漲幅仍居高不下，從前月的5.5%升至了5.6%。沃勒表示，盡管美國整體通脹率回落至5%，但他并不對此感到欣慰，因為他關(guān)注的是剔除食品和能源等波動較大因素的核心通脹，而這一指標(biāo)卻幾乎沒有進展。
